币圈子(120BTC.COm)讯：美国7月非农就业数据不如预期，让比特币短线掉头下探。然而不到一周，价格又拉回115,000美元关口，带动以太坊、XRP、Solana同步反弹。市场先跌后涨的戏码再度上演，但这次背后的推手不只情绪，而是深层结构正逐渐改变。
机构进场撑腰，跌深买盘迅速浮现
数据显示，比特币先从约119,000美元滑落至111,800美元，随后反弹到114,738美元，24小时涨幅1.22%。根据TheBlock报导，BTSE营运长Jeff Mei表示，长期资金在每次回档时「逢低买入」，随着传统机构布局加密业务，他预期月线价格仍有上行空间。
Vincent Liu：三大线索支撑「谨慎乐观」
Kronos Research首席投资官Vincent Liu将现况定义为「谨慎乐观」。他受访时表示：趋势偏多，但获利了结压力与宏观变数不能忽视。投资人必须保持弹性。
他点出7月底山寨币齐跌并非单一事件，而是「级联清算」和「流动性稀释」双重夹击，提醒市场脆弱仍在。再来，资金流向已出现变化，以太坊现货ETF单日流入5.33亿美元，反映机构把部分比特币部位转向以太坊。
投资人恐惧与贪婪指数正走向「中性偏向贪婪」，再加上鲸鱼买盘与降息预期，风险胃纳量回升。即便如此，Vincent强调「目前而言」的乐观未必能一路延续，8月12日公布的CPI及9月FOMC都是变数。
SEC的Project Crypto：带来RWA想像
监管面同样牵动情绪。今年4月上任的SEC主席Paul Atkins推出「Project Crypto」，计划核心是为DeFi设立明确规范，并减少单靠执法的旧做法。
SEC打算保护「只写代码」的开发者，降低合规疑虑，未来将允许代币化证券在链上合法交易。Vincent Liu认为，政策透明度有助减少不确定，为DeFi引入更大流动性。他说：监管虽然严，但路标清楚，反而让资本更敢长期投入。