币圈子(120BTC.COm)讯：在加密市场稍微回暖的七月，链上交易所Hyperliquid不仅以近3,200亿美元创下单月交易量新高，超越Robinhood。其Perp DEX市占率突破75%、年化营收达11亿美元，象征去中心化金融规模正逐步贴近中心化平台与传统券商的地位。
Hyperliquid月交易量再创历史新高，飙升47%
DeFiLlama数据显示，去中心化衍生品交易所Hyperliquid在2025年7月创下单月3,194亿美元的交易量纪录，不仅较6月成长47.6%，也较5月的前高(2,482亿美元)上升28%。
这波成长，使其在去中心化永续合约(Perps DEX)市场中稳坐龙头，市占率稳定维持在75%以上，几乎垄断此赛道。
值得注意的是，Hyperliquid对币安的交易量比重(HyperliquidBinanceRatio)亦创新高，来到11.89%；DEX/CEX交易量比率也升高至12.1%，是今年初的两倍。
换句话说，这家新兴Perps DEX正逐步吞食全球最大CEX的市占，对全球CEX构成威胁。
交易量超越Robinhood，Hyperliquid估值回落是投资机会？
Artemis执行长Jon Ma几天前也曾引用数据指出，Hyperliquid六月总交易量达2,310亿美元，超越Robinhood的1,500亿美元，打破中心化金融平台对大众交易市场的主导。虽然这个比较关联性较弱，毕竟业务相差太多，但也能依此看出HL的规模与潜力。
除此之外，其基本面也在快速成长。Jon Ma今日再发文表示，Hyperliquid 7月年化营收达11亿美元，月成长达40%。其收入主要来自用户交易合约时的手续费、以及HypeEVM上所收取的gas fee。
他强调，相较于营收成长，其市值扩张却较为保守，目前市值/营收比(MC/Revenue)仅11.2倍，为三月低点(7.2倍)以来新低。对比其他加密企业与金融科技公司，这个数字让Hyperliquid显得相对低估：
Coinbase($COIN)：13.4倍
Robinhood($HOOD)：22.3倍
Circle($CRCL)：18.4倍
加密世界瞬息万变，中心化霸权正面临松动
从交易量到营收与估值数据，Hyperliquid的崛起不仅是一家Perp DEX的成功，更是DeFi与CeFi激烈竞争下的缩影。它的增长也反映出用户对高效率与低手续费的强烈需求。
虽然目前整体DEX对CEX的交易量占比仍小，但Hyperliquid的突破证明其实质业务的成长潜力，未来有望挑战更多CEX巨头的地位。