币圈子(120btc.cOM)：陷入财务危机的西班牙连锁咖啡品牌Vanadi Coffee，日前高调宣布将斥资10亿欧元(约11.7亿美元)大举买进比特币，试图以此作为「翻身筹码」、上演「逆转胜」。然而，专家却警告称，这笔豪赌「极可能失败」，甚至形容这类「比特币财务公司」只是行销噱头，难以撑过现实考验。
Vanadi Coffee目前在西班牙经营6间门市，财务状况岌岌可危。根据公开资料显示，该公司去年累计亏损390万美元，尽管营收略有成长，但资金吃紧、现金流转负，流动性亦趋紧张，整体财务压力仍未改善。
即便如此，Vanadi Coffee股东大会仍一致通过提案，授权公司最多投入10亿欧元(11.7亿美元)购买比特币。
在最新的营运方针中，Vanadi Coffee表示正寻求「重新定义公司的营运模式」，并将比特币列为「主要储备资产(Primary Reserve Asset)」，打算积累大量比特币作为财务战略的一部分。
Vanadi Coffee最近以109,880美元的单价购买了20枚比特币，截至6月底共持有54枚比特币。这些资产目前由西班牙当地的合规加密货币交易所Bit2Me托管。
与此同时，公司董事会还允许Vanadi Coffee进行可转债融资，企图复制Strategy(前身为MicroStrategy)执行董事长Michael Saylor的「印钞之道」。
比特币政策智库Bitcoin PolicyInstitute资深研究员Andrew Bailey直言：「这些新冒出来的比特币财务公司都是噱头，大多会以失败收场。」
他指出，尽管这类新进企业可能因规模小、较具弹性，在初期取得一定话题性，但本质虚弱的公司不会因为买了优质资产就突然变得优秀。
根据公告，Vanadi Coffee董事会已获授权，可增资最多50%、且在新增股份中最多可有20%排除原股东优先认购权，形同为日后大规模稀释股东权益打开大门。
此外，Vanadi Coffee还将向包含董事会在内的中介人支付最高5%的募资佣金。
Vanadi Coffee并非个案，类似操作也出现在澳洲生技公司Opyl身上。该公司截至3月底仅剩42,880美元现金，本季度单季烧掉超过17万美元之后，最终亦决定押宝比特币作为企业储备策略，堪称最后一搏。
Andrew Bailey补充指出：「对于那些受益于传统金融体系的MBA菁英来说，比特币向来既陌生又风险极高，他们的思维很难接受这种资产型态，而这些小型比特币财务公司的存在，也难以改变整体金融圈对比特币的看法。」
有别于Vanadi Coffee等小型企业仅靠少量比特币换取话题关注，Strategy的布局明显不同，锁定的是全球数兆美元的高流动性固定收益资金市场。
Andrew Bailey指出，Strategy已不再是单纯持有比特币，而是以企业财务杠杆、发债结构与大型资产管理机构接轨，将比特币推向更深层的资本市场运作。
他说道：「当你只有两枚比特币，持有量当然可以很容易翻倍、甚至翻三倍，但问题是——你的生意还是一团糟。」