币圈子(120bTC.coM)：Coinbase近日股价飙涨近四成，创四年来新高。Berstein列举多项理由认为Coinbase被低估，将COIN目标价从310美元上调至510美元。美国稳定币巨头Circle上市后，股价一路走高，一度逼近300美元。亦出现改买COIN，亦或是用卖出CRCL买入COIN套利交易的现象。
Berstein列举多项由理由：Coinbase被低估
Bernstein的分析师根据更高的获利预测、新的成长动力和修订的估值框架，将Coinbase(股票代码COIN)目标价从310美元上调至510美元。
Coinbase是标准普尔500指数中唯一一家加密货币原生公司，却是最容易被低估的股票，Berstein报告中列举了该交易所多元化的业务线，包括：
领先的美国加密货币交易
为大多数比特币和以太币ETF发行人提供托管服务
区块链Base(以太坊增长最快的Layer2)
与摩根大通(JPMorgan Chase)拟议的JPMD代币等代币化的关键枢纽
将成为美国稳定币和加密货币市场结构立法的主要受益者
Coinbase的收入来自Circle的USDC稳定币
收购衍生性商品交易所Deribit，表明该公司计划在全球扩展其服务范围
Bernstein认为，尽管出现了新的竞争，Coinbase的市场份额仍然稳固。Coinbase的佣金率保持不变，Robinhood等竞争对手的佣金率已提高到与Coinbase相当的水准。而其他传统经纪商的竞争还有数月才可能推出。
在Coinbase公布2025年第一季业绩后Berstein更新了其估值模型，以反映更强劲的成长，尤其是衍生性商品、质押和稳定币相关收入的成长。该公司目前预测2025年营收为95亿美元，其中非交易业务收入约42亿美元。分析师对2026年和2027年营收的预测也分别上调至127亿美元和141亿美元，反映出交易和非交易部门营收的成长。
分析师还预测，随着营运杠杆提升获利能力，Coinbase的每股收益将在2026年升至17.92美元，并在2027年升至20.38美元。分析师表示，伯恩斯坦对Coinbase股票510美元的目标价是基于2027年底25倍的市盈率，与同业持平。
COIN一周大涨近四成，错过Circle改买Coinbase？
美国稳定币巨头Circle自6/5正式挂牌上市后，股价一路走高，一度逼近300美元。
近日也有不少观点认为Coinbase身为Circle长期的合作伙伴，其实也在早期透过换股方式持有CRCL，若错过Circle的涨幅，可以改买COIN，亦或是用卖出CRCL买入COIN来做套利交易，这也许也是COIN近一周大涨近四成的原因之一。