币圈子(120bTC.coM)：稳定币发行商Circle(股票代号：CRCL)股价周一再度狂飙，盘中涨幅一度高达22%，刷新历史新高至298.99美元，随后回吐部分涨幅、终场收在263美元，单日涨幅仍超过9%。
自6月初挂牌以来，Circle股价从每股31美元的发行价一路狂飙，累计涨幅高达750%，成为市场焦点。在涨势最猛烈之际，Circle的市值一度攀升至约600亿美元，几乎与旗下美元稳定币USDC的流通市值约613亿美元持平，也逼近加密货币交易所Coinbase(COIN)约780亿美元的市值。
Circle股价惊惊涨，不仅彰显资本市场对稳定币的高度期待，也反映出目前市场上仍缺乏「纯稳定币概念股」的稀缺性。USDC目前是全球第二大美元稳定币，广泛应用于各大交易所、DeFi协议，同时也在支付、跨境汇款领域迅速崛起。
推动这波涨势的关键因素之一，是美国参议院上周通过的稳定币监管法案《GENIUS法案》，为稳定币提供监管明确性，也点燃了市场对稳定币未来有望成长值数兆美元规模的想像。
不过，在市场热度高涨之际，也有分析师提出警讯，认为Circle目前的估值恐怕已经超越基本面所能支撑的范畴。
加密货币分析公司Artemis执行长Jon Ma表示，Circle目前的市值与多家知名金融科技巨头并驾齐驱，包括Robinhood(市值680亿美元)、巴西数字银行Nubank(市值590亿美元)、支付巨头Block(市值380亿美元)，且与Coinbase(市值780亿美元)的距离也进一步拉进。
然而，Jon Ma也指出，Circle目前的估值倍数也来到令人咋舌的水平。根据Jon Ma的数据，Circle的本益比高达285倍、税息折旧摊销前盈余(EBITDA)倍数高达152倍、毛利倍数为80倍，营收倍数也达32倍，远高于多数金融科技、加密货币业者的估值水平。
Jon Ma警告称：「以目前的模式来看，Circle的上行空间恐怕已所剩无几。」