币圈子(120btC.coM)：近期稳定币发行商Circle IPO大涨成为多数未上车者的遗憾，但BitMEX创办人Arthur Hayes要大家忘了CRCL，改买大到不能倒(TBTF)的银行，他更点名摩根大通，预估稳定币可以平均推动TBTF银行股价上涨184%。
摩根大通推出JPMD，为稳定币前哨
摩根大通(JPMorgan)最近宣布推出名为JPMD的存款代币计划，被视为是进军稳定币的前哨。JPMD基于Base链，是Coinbase营运的基于以太坊的第二层(layer2)系统。
因此，摩根大通将拥有两种类型的存款，分别为正规存款(regular deposits)和JPMD稳定币存款。
正规存款(regulardeposits)
正规存款仍然是数字化的，但要在金融体系内转移它们，需要在银行间过时的系统相互通信，以及大量的人工监督。正规存款的转移时间为周一至周五，上午9点至下午4:30。而其存款的收益率微乎其微；美国联邦存款保险公司(FDIC)估计，活期存款的平均收益率为0.07%，一年期定期存款的平均收益率为1.62%。
JPMD稳定币存款
而另一种则是JPMD。JPMD是基于Base公链上的，客户可以全天候(24/7，365天)使用他们的JPMD。根据法律规定，JPMD不能支付收益，但Hayes认为摩根大通会透过其他丰厚的现金回馈消费优惠来吸引客户将正规存款转换为JPMD。
JPMD可降低高合规成本
Hayes认为JPMD将可为其节下高额的合规成本。
根据统计，这些大到不能倒(TBTF)的银行每年在合规以及遵守银行法规所需的营运和技术上需花费200亿美元。但如果一切都上了区块链，有公共地址可以查询，并以编码方式编纂成人工智能代理可以完美遵循的规则，即时准备监管机构要求的任何报告。摩根大通就能有效节省合规和营运部门的高额成本。
JPMD可购买高利美国国库券
摩根大通力推JPMD的第二个原因是，它允许该银行利用托管的稳定币资产(AUC)无风险地购买价值数十亿美元的美国国库券。这是因为美国国库券的利率风险接近零，但实际上却能产生接近联邦基金利率的高额收益。而在联准会准备推出的新的SLR政策下，TBTF银行将拥有5.5兆美元的国库券购买能力。
注：联准会近期决定降低银行补充杠杆率(Supplementary Leverage Ratio,SLR)，未来银行持有的美国公债的资本要求将可降低或豁免。
做多TBTF银行，Arthur Hayes预估股价可望上涨184%
Hayes以TBTF银行的平均本益比14.41倍，乘以成本节约和稳定币的净利差潜力，将可为其增加3.91兆美元的市值。目前这八家TBTF银行的市值约为2.1兆美元，这意味着稳定币可以平均推动TBTF银行股价上涨184%。
