币圈子(120bTc.coM)：随着比特币再创历史新高，加密货币交易所Coinbase的App Store排名急速攀升，引发市场议论「散户回归了吗？」。该现象在过往多轮牛市中都是关键讯号，但如今市场环境大不相同，Coinbase是否仍能作为散户进场与市场过热的风向球仍有待观察。
Coinbase冲上榜单，牛市熟悉场景再现
根据The Block数据，Coinbase在美国Apple App Store的排名自6月中旬开始上升超过70%，从436名一路攀升至126名，反映出用户下载热潮与加密市场回温可以说是同步出现。
回顾历史数据，Coinbase一旦进入前100名，通常伴随比特币阶段性的价格高点，也是市场过热的迹象；若排名跌出前400，则多半处于熊市阶段。
这次排名急升正值比特币持续突破历史新高、站上12万美元附近，有人认为是新一波上涨周期的开端，也有人认为是散户资金重返市场、顶部浮现的前兆。
散户真的回来了吗？Youtube与Google数据打脸
虽然App Store排名上升令人兴奋，但业内人士对散户是否真正回归仍抱持怀疑。Bitwise研究主管André Dragosch指出，尽管比特币创下新高，但Google搜索「Bitcoin」的热度仍处于低点，与2021年散户疯狂涌入的状况天差地远。
交易员Elisa也引用Google Trends数据指出，「crypto」的搜索量明显不及前波牛市高峰，显示大众关注度尚未真正升温。
YouTube上与加密货币有关的内容观看与订阅数据也表现平稳，不难看出散户的兴趣并没有提升。
市场已蜕变，过热指标恐失准
这轮牛市明显与过往不同，从比特币独领风骚、以太坊摇摇欲坠、以及等不到的山寨季，以下将厘清这轮市场周期发生了什么变化。
加密货币ETF改写市场参与模式
首先，这次牛市不同的一大关键，是现货ETF的诞生。2024年初，比特币现货ETF启动以来吸引超过530亿美元的资金流入，7月上线的以太坊现货ETF也快速累积64亿美元。
投资人自此便能透过传统证券商接触加密资产，不再需要下载Coinbase或其他加密货币交易所App，明显改变了散户参与的方式。
换句话说，Coinbase的下载量或许不再能完整反映市场实际参与度，其作为散户动能风向球的角色，正面临严峻挑战。
代币化股票、加密货币储备企业成圈外散户新热点
从Robinhood透过自家L2发行代币化股票、以MetaPlanet及SharpLink为首的BTC/ETH储备公司股价暴涨、Circle IPO引领稳定币议题热潮来看，美国散户似乎已不再需要追求加密货币的高风险与高报酬，反而能够从受到监管的传统金融市场中，间接参与加密话题的炒作，也能获得不错的收益。
Coinbase仍是指标，但不再是唯一
不过，Coinbase的App排名仍具象征意义，但在RobinhoodBinanceUS等多平台抢市的今天，加密世界的使用者分布更加分散，单一平台的指标意义逐渐削弱。
此外，市场周期中的散户FOMO潮如今可能透过ETF、券商股或银行股等形式出现，App的表现或许已经失效。随着加密市场迈入多元与融合时代，投资人若只透过单一指标或旧有思维解读市场，恐怕会错过真正的行情。